机构：工程机械子行业及个股有投资机会
中信证券 行业增速或超预期
工程机械 考虑到季节因素和房地产调控的影响，我们维持行业2010年全年行业收入增速前高后低走势的判断。由于行业当前景气度远好于预期，尽管近期国家出台的调控信贷和调控房地产的政策虽然引发市场对工程机械行业发展前景的担心，但考虑到“新36条”、区域规划、保障性住房和出口复苏将为行业发展提供的新动力，我们仍然看好行业下半年及未来的发展前景。预计下半年行业仍将保持平稳增长，考虑到上半年行业增速已经大幅超预期，因此我们将2010年行业收入增速由18%上调至25%。
轨道交通制造 2010年1-2月我国铁路运输设备制造业收入和利润同比增长分别为47.9%和98.5%，随着铁路货运的回暖和铁路建设的推进，我们预计全年增速可以达到30%以上�？悸堑轿蠢醇改暾哟筇泛统鞘泄斓澜煌ǖ耐蹲�，对应的铁路车辆和城市轨道交通车辆采购也将大幅增加，因此可以预期，未来三到五年轨道交通制造业将迎来巨大的发展机遇，我们预测未来三到五年轨道交通制造业收入年均增速可以达到30%。
机床 机床需求处于周期末端，随着下游行业景气度的逐月回升，机床需求也将逐渐开始回暖，我们预计我国机床行业将重回增长通道。2010年1-4月金属切削机床产量累计增速同比上升24.02%，数控机床产量累计增速同比上升58.3%。2010年1-2月我国金属切削机床行业收入和利润同比增长分别为29.1%和160.5%，随着需求的逐步回暖，行业将重回增长通道，预计全年增速有望达到20%。
造船 5月份我国造船完工量仍保持着高速增长，单月完工量为4.45百万吨，环比增长9.6%，同比增长54.0%；1-5月份我国累计造船完工量为21.81百万吨，同比增长64.8%�？悸堑轿夜饕笫殖侄┑チ咳跃杀ヂ�，我们认为今年下半年我国造船行业有望平安度过景气低谷，甚至继续保持超过40%的较高增速。
重机 03年以来，我国重机行业一直保持着快速增长势头，03-09年年复合增长率为30.6%；受经济危机影响，09年行业增速出现了一定的下滑，下滑至14.9%，但工业销售产值已增长至5600亿元。2010年1-4月行业共实现销售产值1947.64亿元，同比增长24.0%，其中4月单月销售产值为571.1亿元，同比增长28.2%。我们预计重机行业全年增速将在20%以上，稳定增长无忧。在重机行业的诸多细分行业中，我们相对更加看好大型铸锻件行业，其中尤其看好与核电相关的铸锻件产品。
国泰君安 短线缺少板块性机会
我们认为，在房价没有真正下跌之前，很难预期国内地产调整政策会放松；与此同时，全球经济面临二次探底风险，行业出口增长存在一定变数。总体来说，行业短期缺少板块性机会，需要精选个股。
工程机械 我们认为地产投资增速三季度将开始下滑，行业出口增速可能继续低于预期，在国内投资动力切换的背景下，基建投资增速有望三季度回升，行业需求增量将更多的来自基建领域，重点推荐徐工机械、常林股份。
重型设备 鉴于对整个经济恢复速度的担忧，我们认为钢铁与有色金属等传统行业的固定资产投资很难出现高增长，因而与传统产业相关的重型设备需求可能会出现疲态，建议关注与新能源或者节能环保相关的重型设备，重点推荐中国一重、龙净环保。
机床 下游制造业投资稳步增长，助推机床行业进入上升通道。高端机床进口替代空间以及国家对机床行业的扶持，是行业值得长期看好的理由。行业短期估值较高，建议阶段性关注秦川发展、昆明机床、沈阳机床。
船舶 尽管新接订单和船价有所回升，但是未来数年产能过剩的问题难以解决。如果船舶公司能够解决将来的产能过剩的问题，那么行业可能有新的转机。行业机会主要体现在超跌反弹方面。
铁路设备 2010年铁路投资仍处于高位，但是增速将不可避免下滑。鉴于铁路车辆公司手持订单相当饱满，防御性强，我们从市值差异的角度，重点推荐中国北车。(魏静 )
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【编辑:王安宁】 |
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