- 天利高新 中石油的另一颗己二酸棋子 (3)
除此以外，下游产品尼龙66反倾销也对己二酸构成一重利好。商务部于2008年11月14日发布立案公告，决定对原产于美国、意大利、英国、法国和中国台湾地区的尼龙66进行反倾销立案调查；初裁从2009年6月26日起采用保证金形式实施临时反倾销措施；终裁自10月13日征收为期5年的最高达37.5%的反倾销税。反倾销导致国内PA66企业市场份额扩大，进而带动对上游己二酸的需求。
受反倾销刺激，从2009年初开始，己二酸价格已经在逐渐上升。一位下游厂商人士称，反倾销提高了进口己二酸的价格，对国内己二酸行业是一种�；�，但是对下游不利。
天利高新董秘杨宁表示，己二酸价格上涨的原因还包括下游需求恢复。
股价上涨的烦恼
随着己二酸价格的提升，不少券商开始对天利高新今年的业绩展开想象，近期天利高新的股价也逐级攀升。
中投证券研究报告称，天利高新生产1吨己二酸的完全成本在1万元，产品的毛利率达到40%-50%；在原料苯价格为静态的情况下，按照90%开工率计算，己二酸每上涨1000元，天利高新每股收益变动约0.1元。
部分券商报告还不约而同地提及了天利高新的成本优势。己二酸的生产原料包括纯苯、硝酸和液氨，其中纯苯占大部分。肖艳表示，天利高新生产己二酸所用的纯苯来自独山子石化厂，价格比市场价低800-1000元/吨，主要是因为纯苯属于危险化学品，运输成本高，就地销售对独山子石化比较经济。
公司产品主要销往江浙一带，考虑到运输成本，公司并没有多大成本优势。但广发证券研究员曹勇认为，即使考虑到运输成本，相对于同行，天利高新依然具有一定的成本优势。
不过，公司并不认为自身的基本面有多好，也不希望股价太高。杨宁表示，己二酸提价的利好并没有那么多，目前天利高新的股价已严重脱离了公司的基本面，希望市场不要再炒作。
分析人士称，公司持这种态度极有可能是另有隐情。公司当时由于条件所限把项目做成7万吨，其实有些不甘心，未来扩产的概率很大。公司可能采用向大股东增发的形式来募集资金。募集资金之前，大股东显然不希望股价太高。如果大股东不乐意，增发计划会拖延，公司也不愿意看到这一点。
目前天利高新的己二酸产能在行业中排名比较靠后，仅有7万吨，远小于同行辽阳石化的产能16万吨、山东洪业的14万吨、海力的21万吨。肖艳称，公司生产的硝酸能够满足10万吨己二酸的生产，未来将择机扩建己二酸项目，进一步降低生产成本。
上一次天利高新非公开发行并未得到中石油的支持，这一次如果计划实施，结果又将怎样？在发生了这段从“恨”到“爱”的经历后，或许中石油的态度和最终做法将有所不同。(记者 顾鑫)
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