中新网9月22日电 美国《世界日报》9月21日发表社论《通胀比滞胀更为可怕》指出，在经济全球化的阴影下，通胀会是一种入口，是避无可避，唯一可做的，只是照顾弱势社群，巧妙处理财政，更重要的是，维持经济高速增长，使增长永远高于通胀。

　　社论摘录如下：

　　在经济学而言，通胀与滞胀，同样可怕，通胀会制造泡沫，但滞胀同样会带来萧条，而泡沫破后，何尝不是萧条？1929年的美国，是通胀与泡沫同时出现，往后是长达10多年的萧条与滞胀，从而蔓延到全球。

　　这次美国的次贷�；�出现后，经济下滑，联准会本应减息，恰好通胀重临，本应加息去抑制通胀，若然加息，滞胀的情况又会出现，使美国政府进退两难，西方国家以至亚洲政府同样进退两难，因为自从经济全球化以后，美国的衰退与通胀，已出口到各国，如是全球要在通胀与滞胀之间，作一个选择。

　　上世纪最伟大的经济学家凯恩斯，是研究通胀与滞胀问题的专家，他对大战前美国的滞胀与大战后英国的通胀，提供了很多解决的办法，他的徒辈明斯基，亦是当今美国最顶尖的经济学者，专门研究凯恩斯的学说，从而提供应付经济泡沫的方法，因为通胀可制造泡沫，是泡沫又会带来滞胀，有连锁作用、连环效应。

　　泡沫的形成，可分做五期；第一是改变时期，第二是繁荣周期，第三是亢奋时期，第四是获利回吐，第五是恶性抛售。如是便开拓了美国的经济大萧条，全球经济的大衰退，由通胀开始，以滞胀结束。

　　多年前美国人开始过度借贷，过激消费，是一种改变，使美国出现繁荣的假象，亦使物价居高不下。

　　但通胀的升幅只略过3%，不若1981年，升至10.4%；楼市10年内升不到1倍，远低于英国等国家；股市只微跌，未曾有大量的抛售；而以美国的经济实力，仍有能力向有问题的金融机构注资，因此泡沫的程度，甚至低于2000年科网股的爆破。只是在现阶段，美国正处于加息与减息的两难，若然加息，可压抑通胀，但会出现滞胀，若然减息，可刺激经济，但同时刺激通胀。

　　通胀有害，当钱的价值下降，购买力减弱时，使拿固定薪金、退休金及收息过活的人受害，亦使消费能力、经济活力下降，最终使企业倒闭，政府负债。

　　但另一方面，由于钱的价值下降，欠下巨债的个人、公司以至政府，负�；岽佣�减轻。

　　但通缩更有害，当钱的价值上升，购买力上升时，借贷的代价亦越大，大到使个人不想借钱去消费，企业亦不能借贷去扩大生产。最后使得公司倒闭，工厂停产，失业率上升，购买力下降，最终是经济萧条，本来唯一受惠的是有固定收入人士，但是由于经济下滑，收入亦变得不固定了。

　　凯恩斯的真言是：除非通胀失控至恶性通胀，否则更为有害的是制造失业，带来萧条的通缩。

　　对两岸四地而言，高通胀以后，可能是更高的经济增长。在80年代，中国大陆与台湾都曾经历过相当高的通胀，但其后则是更佳的经济增幅，香港则是实质的经济增长，通常高于通胀增幅。唯一的例外，是1999年到2004年，经历了连续6年的通缩，幅度几乎有一成半，结果是消费力减弱，升业率上升，经济下滑，社会萧条，香港差一点倒下去。

　　在经济全球化的阴影下，通胀会是一种入口，是避无可避，唯一可做的，只是照顾弱势社群，巧妙处理财政，更重要的是，维持经济高速增长，使增长永远高于通胀。