最近，美国与欧洲的金融�；�愈演愈烈。9月，历时一年有余的美国信贷�；�急剧恶化，导致了美国有史以来最大的公司破产案——雷曼兄弟公司破产，最大的银行倒闭案——华盛顿互助银行倒闭。同时，美国政府不得不托管两家濒于破产而且资产额更大的房地产贷款公司，并出手挽救一家最大的保险公司。10月初，几经周折，美国国会最终通过了《2008年紧急经济稳定法案》，授权财政部可以动用7000亿美元来购买银行的不良资产。人们正焦虑期待着这一方案的实施，以稳定许多摇摇欲坠的金融机构和近乎枯竭的信贷市场。岂料，欧洲的银行又纷纷陷于崩溃边缘，急需政府的救助。投资者的信心连遭重创，全球股市接连下跌。粗略估计，仅10月份的第一周，全球股市已蒸发7万至8万亿美元的价值。

　　许多分析人士对世界经济的前景日趋悲观。绝大多数的发达国家经济已经出现衰退迹象，而发展中国家的经济增长也明显放缓。不少人担心，上世纪30年代席卷全球的经济“大萧条”将会重演。在那次“大萧条”中，美国股市自1929年连续三年下跌了80%，直到20多年后才恢复到1929年的水平；国内生产总值三年之内下降了30%，失业率上升到25%，9000多家银行中有700多家倒闭。

　　目前的金融�；�与“大萧条”初期确有相似之处，都是由贷款泛滥导致债务�；�所引发。只不过现代的金融创新使债务关系更加复杂，加深了金融体制的系统风险�！疤袄贰焙汀翱志濉钡谋灸芤裁挥卸啻蟊浠�，而这两点正是将金融市场推向超出“理性”范围之外两个极端的根本动力。

　　美国次级贷款的泛滥导致了这次金融�；�：各金融机构拥有的与次贷有关的资产必然要贬值，股市的价格必然要下跌，有些公司必然要倒闭。但是，人们的恐惧心理将这一调整过程推向极端：一时间，似乎所有的房地产贷款都会违约，所有与房贷有关的金融资产都会贬得一钱不值。银行因此而不愿意贷款，居民因为得不到贷款而削减消费需求，企业因此缩小生产、裁员，失业的增加导致消费需求进一步萎缩和房贷违约的攀升，从而加大了金融机构的不良资产，进一步加深金融�；�和经济衰退。这正是造成“大萧条”的恶性循环。

　　幸运的是，1929年的“大萧条”，使人们学会了如何用政府的经济政策遏制金融�；�的恶性循环。而遗憾的是，各国的决策者们开始时对这次�；�可能蔓延的深度和广度估计不足，以至于目前所采取的措施没能有效地遏制金融�；�的蔓延。

　　金融�；�呼唤国际社会进一步加强政策协调。在经济全球化不断深入的今天，面临日益扩大的金融�；�，很难有哪个国家可以独善其身。当务之急是遏制金融�；�在全球的蔓延。之后，还要考虑国际金融体制的改革，以减少类似�；�的发生。

　　中国国务院总理温家宝不久前表示，在经济困难面前，信心比黄金和货币更重要。只要各国政府加强合作，拿出有效的政策，增强人们的信心，世界经济完全可以避免“大萧条”的重演。

　　(洪平凡 作者为联合国经济与社会事务部全球经济监测中心主任)