- 股指期货"脚步"逼近 投资者如何"与狼共舞"？(3)
-投资答疑
1.股指期货与股票有什么不同?
从产品本质看,股票属于一种理财产品,而股指期货则是一种避险工具。股票是一种所有权凭证,代表了所对应公司的一定股份。买入股票就自然成为所对应公司的股东,享有该公司经营成果以及相关的权利义务。但股指期货不同,股指期货设计的初衷是为规避股市的系统性风险而为投资者提供避险工具,其基本功能是规避风险。
在交易制度方面,股指期货与股票至少有四点明显的差异:
(1)股指期货采用保证金交易制度。投资者在进行股指期货交易时不需支付合约价值的全额资金,只需支付合约价值一定比例的资金作为结算和履约担保即可,这也决定了保证金交易制度具有一定的放大效应。在发生极端行情时,投资者的亏损额有可能超过所投入的本金。在股票交易方面,目前我国的沪、深证券交易所均采用全额交易模式,投资者买入股票需要支付股票市值的全额资金,其交易的最大亏损也以所投入的本金为限。
(2)股指期货交易采用当日无负债结算制度。在交易日收市后,期货公司要对投资者的盈亏及相关费用等进行结算,并对实际盈亏进行划转。当日结算后,如果投资者的保证金不足,必须及时采取追加资金或平仓等措施以达到保证金要求,否则会被强行平仓。而股票在卖出之前不进行每日结算,不进行每日盈亏划转,投资者也无需额外补加资金。
(3)股指期货合约有到期日,不能无限期持有。不同的股指期货合约其到期日各不相同,投资者参与股指期货交易必须注意所持合约的具体到期日,以决定是提前平仓了结交易,还是等待合约到期进行现金交割。在股票交易方面,只要股票不被摘牌,买入后正常情况下都可以一直持有。
(4)股指期货具有双向交易的特点,既可以先买后卖,也可以先卖后买。在股票交易方面,部分国家的股票市场没有卖空机制,不允许卖空,只能先买后卖,此时股票交易是单向交易。
2.股指期货与商品期货有何区别?
股指期货与商品期货的差别较小,它们都是期货品种。区别只是在于交易的对象不同,以铜期货为例,投资者需要分析铜的后市的基本面和技术面因素,而对股指期货而言,投资者则需要分析大盘指数的未来走势。
另外,商品期货和股指期货在交易制度上有一个重大差别就是交割制度不同,例如,铜期货在2010年12月份合约到期时(商品期货一般在每个月的中旬到期),对于还没有平仓的客户,需要进行实物交割。而股指期货在每个月的第三周周末时,对于没有平仓的客户,将实行强制收敛的现金交割方式,也就是会按照第三周周五股指现货收盘价作为该到期的期货合约最后的交易结算价格,结算所有未平仓的多头和空头的盈亏。
股指期货合约大小是每手按照指数点位×300元来计算�；ι�300指数如果是4000点,那么合约价值就是120万元。由于所交易的不是全额付款的现货,所以期货作为远期合约只需支付一定比例的保证金就可进场买入或者卖空(俗称买跌)。这个保证金比例估计在17%左右(在交易所12%基础上期货公司会增加一定比例),那么买入或者卖空这一手股指期货就需要约20万元。(黄应来)
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