- 概念股“一飞冲天” 如何“淘金”海南上市公司(3)
中银国际研究员刘都指出，海南省2008年接待过夜旅行者为2060 万人次，其中95.2%为国内客。即使按照国际旅游岛建设目标，入境客占比在2013 年提高至10%、2018 年至20%，国内客仍是潜在的市内免税店的优质顾客群。
此前，日本冲绳岛、韩国济州岛以及台湾玛祖地区针对所有游客离岛购物免税的政策，就带来了当地免税购物市场的巨大增长。兴业证券研究员刘璐丹测算认为，以10%的购物率、100到200 美元的人均购物消费概算，海南可达的免税购物市场规模将是目前中免集团总销售额的55%至130%；以20%的净利率估算，净利润的增量将占到目前公司净利的89%至177%。
根据海南省政府去年公布的《海南国际旅游岛建设行动计划》，其政策取向为“免签证、免关税、放航权”，批准在�？�、三亚、琼海、万宁加快建设市内免税店。目前，中免在三亚的市内免税店一期已于今年9月1日开业，并已针对国人消费规划布货。市场预期，中免公司仍将扩大三亚免税店的经营规模，并将继续参与�？诘瘸鞘惺心诘杲ㄉ�。
种种迹象表明，中国国旅对海南的战略布局早已展开。今年初，中国国旅集团与海南省旅游局已全面签署了战略合作框架协议，双方通过建立联席会议制度，联合面向境内外市场开展促销，积极配合海南打造国际旅游岛，目前相关工作已相继展开。在采访中，多位行业研究员向记者表示，凭借国内规模最大、实力最强、业务种类最齐全的大型综合旅行社资源优势，国旅旅行社、免税品等各项业务有望从海南岛旅游新政中充分受益。
首旅股份
南山门票分成难题无碍公司升值
拥有海南核心景区——南山景区经营权的首旅股份，被市场认为是对海南国际旅游岛规划受益弹性最大的公司之一。然而，自去年7月三亚市政府否决与首旅股份签署的《南山文化旅游区门票分成协议》以来，后续方案至今悬而未决。记者了解到，目前大多数分析师认为，首旅至少将保持对南山景区门票40%以上的分成比例。
目前，首旅股份持股74.8%的海南南山文化旅游开发有限公司(下称“南山文化”)负责运营南山景区。2008年3月底，南山文化与三亚国资公司达成了门票分成协议。然而当年7月，首旅股份再度公告称，三亚市政府认为南山文化旅游区门票分成协议要与南山海上观音资产移交等相关问题统筹考虑，否决了上述协议。
正是由于南山门票分成的实施时间和比例目前均无法明确，因此首旅受益于海南旅游新政的程度也难以量化。
中金公司研究员曾令波表示，按照原定的首旅获得40%门票分成的方案，首旅每股收益将为0.47元、0.53元和0.62元。
中信证券研究员赵雪芹则指出，由于目前门票分成协议尚未淡妥，首旅股份未对门票分成进行计提，如果按照原协议，2009上半年首旅应计提门票分成为0.19元，这在客观上造成了目前首旅账面利润虚高。
记者了解到，目前大多数分析师认为，首旅至少将保持对南山景区门票40%以上的分成比例。但首旅股份人士表示，目前尚无法给出明确判断，而如果海南旅游岛政策推出，可能将从游客数目增多和票价提升两方面提升南山景区收益。
业内人士认为，南山景区作为覆盖面积50平方公里、包含景观区以及度假村、酒店等项目的大型佛教文化主题旅游区，必将成为海南建设国际旅游岛的重点项目，吸引国内外特别是东南亚等邻近国家的游客。
2008年，南山景区实现收入3.11亿元，景区权益净利润达9786万元，分别占首旅股份当年总收入的17.4%和净利润的56.4%。今年前三季度，南山景区实现收入同比增长22%，在很大程度上弥补了今年首旅股份旗下酒店、展览等其他业务复苏缓慢的业绩，对首旅业绩形成了有力支撑。
广发证券研究员王鼎指出，南山景区业绩仍处于快速增长阶段，预计今年该景区接待总人数有望达到280万人次，业绩仍同比增长20%以上。(冯飞勇 徐玉海 )
Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved