- 专家解读通胀预期:股市楼市价格波动半年后显现(2)
后者则包括：
——从国际上看，发达国家即使结束经济衰退，也不可能回到2008年以前那种依靠过度消费支撑繁荣的状况，而是会降低消费、提高储蓄。这样，外需回升仍将缓慢，会抑制物价上涨。
——国内产能过剩的形势还在发展。一方面，经济增长主要依靠投资的格局短时间内难以改变，可能加剧产能过剩。另一方面，由于收入分配改革有待深化，居民消费需求增长后劲可能不足，导致供大于求的局面不会改变。
——今年农业收成较好，食品供应总体上不会发生大问题。
——最重要的是政策变动因素。根据国务院发展研究中心的模拟预测，如果国内扩张性政策力度不收缩，2009年全年GDP增速将达8.2%，2010年达9.1%；2010年物价涨幅可控制在3%以下，不会出现通胀，其中第四季度物价涨幅会在3%—5%，属于轻度通胀。
这就是说，如果实施的宏观政策力度不变，明年的实际经济增长率仍在潜在增长率高限左右，到明年四季度才可能发生轻度通胀。如果未来宏观政策由宽松逐步收缩转型，那么情况就会更好。所以，只要宏观调控得当，就不必担心通货膨胀。不要一看物价上升就慌了，大家都去抢东西，那样只会加剧通胀。
汪同三：其实，分析当前物价回升的原因，就能判断出未来的通胀压力。
从国内看，当前物价水平虽有所上升，但是这种上升更多的是恢复性上涨。在经济企稳回升的时候，各方面经济数据都在上行，CPI必然也会相应上涨，这是正常的。我们预计明年CPI同比涨幅在3%左右，这对中国经济来讲也是正常的。
另一方面，货币信贷投放较多可能也是物价上升的重要原因。按今年的信贷月投放量估算，年内新增信贷可能达到10万亿元。面对国际金融�；寤�，实施适度宽松的货币政策、保持充足的信贷投放有利于扩内需、保增长。但随着经济逐步复苏，货币流通速度加快，如何化解货币信贷投放较多给经济带来的不利影响，相信货币当局能做出妥善的考虑和安排。
从国际上看，上一轮通胀主要是输入型通胀。近期，随着美元不断走贬，以美元计价的国际大宗商品价格震荡上行，但这种输入型通胀短期内不会到来。因为全球经济复苏前景还不明朗，对大宗商品的需求不会快速上升，商品价格涨幅不会太大。
从这三方面分析，我们预计未来半年到一年内不会发生明显通货膨胀，公众大可不必恐慌。
放任通胀预期强化，会导致公众过度调整经济行为
记者：在我国目前的经济形势下，如果对通胀预期不加管理，放任其不断强化，将会带来什么样的后果？
丁志杰：预期具有自我强化、自我实现的特点。如果放任通胀预期强化，社会公众会据此调整经济行为，迟早会变成现实的通胀。从经济史来看，历次�；蟠蠖季什幌∈�、物价上涨的阶段，通胀成为后�；贝旯劬玫闹饕烟�，而通胀预期会加速通胀的到来。
从我国的实际情况来看，未来物价较快上涨的可能性不大，但如果放任通胀预期强化，可能会导致企业和个人过度调整生产、投资、消费行为。比如，如果通胀预期过高，会导致对未来负实际利率的预期，加上宽松的货币政策环境，可能吸引企业和居民过度借贷，以及过多的货币涌入股市和楼市、助推资产价格的上升等。
保持宏观政策的连续性和稳定性，并根据形势变化适时微调
记者：如何管理好通胀预期？下一阶段的宏观政策是否需要作出相应调整？
刘国光：通胀预期只是一种可能性判断，并不意味着通胀一定会发生。国内外经济形势的变化和政策的调整，都可能使通胀预期消失。目前我国的实际经济增长率仍低于潜在增长率，为保持经济回升向好的势头，仍需继续实施一段宽松的宏观经济政策。一旦达到潜在增长率水平，就可以考虑调整宏观经济政策，向中性和稳健过渡。
汪同三：时下，虽然个别国家开始率先收缩货币政策，但从整体上看，主要经济体复苏的脚步不会太快，全球经济环境还不会有太大变化。下一阶段，还是应当保持宏观经济政策的连续性和稳定性。
同时，要根据具体情况的变化，对政策进行微调。保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期三者同样重要，在不同阶段应有不同侧重。2008年四季度到今年上半年，保增长处在突出的位置上，已取得显著的成绩。下一步要更加强调结构调整，解决长期以来经济运行中存在的矛盾和问题，这也是与管理通胀预期密切相关的。比如，调整经济结构，改变过度消耗能源、资源的增长方式，就有利于我们应对国际大宗商品价格的剧烈波动。
丁志杰：首先，通胀预期的一个重要原因是担心过度宽松的宏观经济环境。应当根据经济形势的变化，适时调整政策的力度，与经济状况保持动态一致，防止流动性过剩。
其次，要协调好保持经济增长和管理通胀预期的关系�；醣艺叩幕灸勘晔潜３直抑滴榷�，在保增长目标有望基本实现的情况下，有必要调整货币政策的重心，适当向物价稳定倾斜，为保持经济又好又快发展提供稳定的货币环境。我个人认为，目前尚无必要动用利率、存款准备金率等一般性货币政策工具。
再次，要关注国际经济形势，防止输入性通胀。大宗商品价格在世界经济复苏之前开始了强劲增长，应引起警惕。如果美元继续贬值，人民币对美元的汇率继续保持稳定，会增加通胀输入的渠道。
此外，还要加强舆论宣传，防止片面夸大通胀预期，引导企业和居民理性投资和消费。（田俊荣 曲哲涵 欧阳洁）
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