- 热钱豪赌人民币升值预期 人民币升值压力再起(2)
热钱再度流入中国，其中一个重要迹象就是外汇汇占款。央行最新公布数据显示，9月份金融机构新增外汇占款达4067.69亿元，这也是自去年4月以来的最大单月增量，增加额创下年内新高。2009年8月份，金融机构新增外汇占款仅为1187.54亿元，然而仅仅过了一个月，外汇占款突然飙升至4067.69亿元，反差如此之大，市场不禁担心热钱再次大量涌入。
另外，据央行数据显示，2009年9月末,我国外汇储备余额为22726亿美元,其中9月份增加618亿美元，当月外贸顺差为129亿美元，外商直接投资(FDI)预计为70亿—80亿美元。根据“外汇储备=贸易顺差+FDI”的粗略计算，9月份外汇储备中“不可解释”的约400亿美元部分。国泰君安分析师林朝晖认为，9月份外汇占款大幅攀升，主要是和美元疲弱、人民币升值预期升温有关。
但是，热钱回流将加剧国内的流动性过剩一问题不容小觑，从房地产市场就能初见端倪。国家统计局日前公布的数据显示，9月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨2.8%，已经连续7个月保持上涨，而深圳楼价更是一路大幅上扬，在豪宅的带动下，9月份深圳房价爆出历史新高，均价达20941元/平方米，即使历来不温不火的广州楼价也节节攀高。
除了通过直接购买而推高资产价格外，热钱更大的动能在于它能够影响基础货币。在我国现行的货币体系中，央行用人民币购入银行间外汇市场中多余的外汇，其中也包括热钱，这就使得央行不得不增加货币供应量，从而引发人们对通货膨胀的担忧。
令人担忧的不仅于此，到了第四季度某个时刻，一旦美联储重新开始加息，一旦国内外投资者对居高不下的资产价格失去信心，热钱流向可能再度逆转，从而刺破资产价格泡沫，甚至在短期内造成人民币贬值压力。
火上浇油
热钱的涌入，往往意味着卖出美元、买入人民币的情况可能会出现，这样就会强化人民币升值的趋势。
根据业内估算，人民币兑美元每升值10个百分点，出口企业增长速度受其影响放慢3到4个百分点。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对《中国产经新闻》记者表示，中国的出口企业利润本来就比较薄，如果中国真的在全世界压力下被迫让人民币大幅升值，中国的出口会更加困难。相应的，出口对中国经济增长的拖累作用会更大。
在Lombard Street Research的杜马斯看来，中国经济目前的增长速度已经超过了潜在水平，这表明投资和消费对经济的拉动作用短期内难有进一步提升。更重要的是，中国目前催长投资增速的楼市繁荣、鼓动国内消费的股市上扬，背后都有热钱涌动的影子。而一旦人民币升值导致中国出口显著滑坡，中国的贸易顺差很可能明显收窄，人民币升值前景转暗，届时押宝人民币升值的热钱很可能会停止进入、甚至撤离中国。
“另一方面，热钱的涌入，加大了央行对货币政策的操作难度。如果不能被央行通过发行央票、提高法定存款准备金等方式彻底冲销，就会加剧国内的流动性过剩�！惫镉卤硎�。
“此次热钱对我国经济的冲击巨大�！惫裨悍⒄寡芯恐行母毖芯吭碧诜筛嫠摺吨泄挛拧芳钦�，恰恰选择在我国国内经济需求减少和产能过剩问题严重之时；长期来看，又是在通胀压力聚集之时。(魏珍妮)
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