【制度转型】

　　人民币汇率在调整期间，恰好遇到新的《外汇管理条例》的公布，是否是条例中一些规定淡化了人民币升值的预期？条例中是否有什么亮点？

　　丁志杰：从长期来看，实行意愿结汇，资本流出渠道进一步拓宽，有利于人民币资产供求达到均衡。新条例指出在国际收支出现失衡、宏观经济出现�；�的时候，对国际收支采取必要的保障措施，从这一点来看是一个很大的创新。从总体上看，这个制度调整有助于人民币资本项目的进一步开放，增强人民币的信心。从短期来看，有助于游资的减少和撤出。

　　赵庆明：条例还是有一定的前瞻性，在资本项目开放、人民币自由可兑换方面留了很多空间、接口，就像电脑一样，需用的时候，直接插入接口就可以了。但实际上里面的内容有很多早就已经在实施了，条例此次只是集中了一下。

　　在上周公布的央行“三定”方案中，汇率司成为央行新设立的一个部门。这个部门的设立是否意味着在汇改进程中，会有一些新的变化？

　　孙立坚：人民币的制度转型已经到了很关键的时候，现在这种拖泥带水、渐进式的方式后期会有一个很大的变化，我感觉汇率司的设立就是向市场发出了一个信号，人民币的汇改进入了一个实质性的过程。

　　再这样渐进式的走法，央行货币政策的独立性越来越少，货币政策的副作用会越来越大，只有通过汇率市场化的大踏步迈进、外汇占款减少，才能使央行的货币政策不受跨境资金流动的影响。

　　鲁政委：汇率司的出现说明央行对汇率比过去更加重视，也感受到了汇改的压力。如果对现状非常满意的话，那理论上来讲就没有必要做这个事情。我们国家目前最主要的政府体制改革的目标是精兵简政，如果不是万不得已，是不会新设一个部门的。

　　汇率的问题处理不好会影响经济的全局。从日本和亚洲金融�；�的教训来看，其实亚洲金融�；�可以说是外债或者说是汇率的问题没有处理好引起的，可见这已经不是一个小问题，很少有新兴国家在这个方面路走得很顺，所以政府部门觉得这是一个大问题，要进行深入细致研究。

　　但是从固定汇率走向自由汇率不是一件轻松的事情，很少有国家是按他们事先的预想那么顺利。相信第三季度人民币汇率波幅扩大的可能性最大，其实最近的人民币汇率的大贬大升就跟这个有很大关系，非常像是早期的征兆，有可能是一种铺垫。

　　赵庆明： 汇率司主要是把原来分散在其他处室中的职能集中起来，也说明对这个工作的重视。这样利于集中领导，集中精力系统、深入地做事情。

　　但是事实上，升值能否解决国际收支不平衡的问题？汇率的确是很重要，但并不是像市场上很多人说得那么重要，它也是由很多变量来决定的。解决外部问题，需要央行和其他部门相配合，如果决策层在汇率上的指导思想没有变化，没有和其他部门达成一致，顺差就可能继续，人民币还要升值。

　　丁志杰：成立汇率司有利于中国经济的发展、人民币的国际化等问题。它的设立主要是从中国的对外金融关系的政策的角度出发的，职能更多体现在人民币国际化、区域货币金融合作事务方面。

　　【融入国际】

　　除了常规的拟定人民币汇率政策并组织实施等汇率政策常规职能外，汇率司还增添了“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”的职能，对此应如何理解？

　　孙立坚：现在亚洲都在争夺金融主导权，在已经出现了离岸的NDF市场，人家觉得你没做这个东西我来帮你做，大家都在抢这个生意。但人民币是我们的主权货币，这个东西与其让人家来做，还不如我们自己做。

　　而且在离岸市场，对资金的真实动向就可以看得很清楚了，有引导价格发现的机制，为了将来人民币大踏步地向国际迈进。

　　一旦交易量上去，大家手里都有了人民币，人民币也就慢慢地加入到了世界货币体系里面去。中国这样一个经济体，我们的货币没有进入世界经济体系里去，而是拿着人家的货币来支撑我们庞大的外汇储备，就有先天风险在里面了。

　　赵庆明：人民币的区域化、国际化是适应形势变化的需要。在我印象中，“发展离岸市场”在央行职能表述中是第一次提出。但是在建立离岸市场时，货币的东道国能够影响的东西很少，主要是在清算方面的工作。离岸市场的形态主要受离岸市场当地法律和金融法规的影响。

　　推进货币国际化一方面可以通过铸币税取得好处，但是另一方面也会受制于人。在推动国际化方面，政府要做很多工作，比如日本政府，就曾做过“推销”，一方面说服本国企业在国际交易中尽可能用日元结算，同时说服其他国家用日元做储备货币。

　　丁志杰：虽然是第一次提到发展离岸市场，但央行既然把它提出来了，说明它已经做了充分的工作。

　　发展人民币的离岸市场主要是境外的人民币债券的发行，因为人民币的清算支付必须通过人民银行来完成，那么通过发展离岸市场，发行的人民币债券也必须得到人民银行的认可否则就无法清算支付。没有央行的同意，人民币债券也就无法发行，所以说央行这次提到发展人民币离岸市场还是很有积极意义的。地点上当然是首选香港。

　　链接 离岸市场

　　离岸金融市场是金融衍生市场的一种。离岸金融市场 (Off-Shore Financial Market)亦称“境外金融中心”，是非居民间从事国际性金融业务的市场。离岸市场以非居民为交易对象，资金必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的外币资金。离岸金融市场是一种无形市场，从广义看，它只存在于某一城市或地区而不存在于某一固定的交易场所，它是通过所在地各金融机构与国际金融市场上的业务交往而存在。近20年来，纽约、伦敦、卢森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、新加坡、香港、东京、菲律宾、百慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相继成为著名离岸金融市场。(⊙本报记者 秦媛娜)